Grupos nacionales lideran la producción de shale tras el retiro de gigantes como Exxon y Petronas. Con un enfoque en el riesgo y la volatilidad, las operadoras locales ya controlan más del 80% del petróleo.

El mapa de inversiones en Vaca Muerta ha experimentado un giro drástico en los últimos dos años. Mientras multinacionales de la talla de Exxon, Petronas y Total anunciaron la venta de activos en un contexto de volatilidad económica, las petroleras argentinas aprovecharon la oportunidad para consolidar un histórico dominio local.

Según datos de la consultora Economía y Energía, la participación de grupos liderados por capitales nacionales alcanzó el 82% en la producción de petróleo y el 77% en gas durante los primeros diez meses de 2025. Este fenómeno responde a un «apetito por el riesgo» que solo los ejecutivos habituados a la economía argentina parecen dispuestos a asumir.

Vista Energy: El nuevo gigante del shale

Vista Energy se ha posicionado como el segundo mayor productor de petróleo del país, solo detrás de la estatal YPF. En un despliegue de expansión agresiva, la firma liderada por Pablo Vera Pinto concretó adquisiciones clave:

• Abril 2025: Compra de activos a la malasia Petronas por US$ 1.200 millones.
• Febrero 2026: Adquisición de los activos de la noruega Equinor por US$ 712 millones.

Con estos movimientos, Vista proyecta superar los 150.000 barriles diarios (b/d) para finales de este año, duplicando su producción respecto a 2024. “Invertimos apostando a que las restricciones de capital se resolverían, y eso nos permitió crecer rápidamente”, afirmó Vera Pinto.

El regreso del interés extranjero bajo la era Milei

A pesar del avance local, el escenario político-económico del presidente Javier Milei está reactivando el radar de las compañías internacionales. La contención de la inflación y la flexibilización de controles de capital han generado un renovado interés:

1. Continental Resources: La firma de Harold Hamm ingresó al yacimiento en noviembre tras comprar activos de Pluspetrol y Pan American Energy.
2. Eni y Harbour: Las compañías italiana y británica, respectivamente, están invirtiendo en los primeros proyectos de terminales de exportación de GNL.
3. Chevron y Shell: Se mantienen activas, representando el 14% de la producción de crudo en octubre de 2025.

Vaca Muerta como motor de divisas

Para el Gobierno Nacional, el desarrollo del esquisto patagónico es la solución definitiva a la escasez de dólares. Gracias al incremento de las exportaciones, Argentina logró un superávit energético de US$ 6.000 millones en los primeros diez meses de 2025.

«Las exportaciones netas anuales podrían superar los US$ 25.000 millones a fines de la década, rivalizando con el sector agroindustrial», proyecta la cámara de hidrocarburos.

Desafíos: Infraestructura y costos

A pesar del récord de 568.400 b/d de petróleo de esquisto en octubre de 2025, la industria aún enfrenta brechas de competitividad. Ricardo Ferreiro, presidente de E&P de Tecpetrol, estimó que la industria necesitará unos US$ 15.000 millones anuales en inversión para escalar la producción.

«Cuesta aproximadamente un 50% menos perforar un pozo en Estados Unidos que aquí», señaló Ferreiro, marcando la eficiencia como el próximo gran objetivo. Por su parte, el sector del gas espera el despegue definitivo con la puesta en marcha de las plantas de GNL, prevista para 2027, lo que permitirá transportar el combustible más allá de los mercados regionales.